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Nerdy, ein Startup auf dem Nachhilfemarkt, geht über SPAC an die Börse

Nerdy, ein Startup auf dem Nachhilfemarkt, geht über SPAC an die Börse

Eine Gig-Economy-basierte Consumer-Edtech-Plattform ist auf dem Weg zur New Yorker Börse.

Das Edtech-Startup Nerdy, dem das beliebte Nachhilfegeschäft Varsity Tutors gehört, strebt an, durch ein spezielles Akquisitionsvehikel, das auch als SPAC bekannt ist, eine Aktiengesellschaft zu werden.

Nerdy wird mit TPG Pace Tech Opportunities (NYSE: PACE) fusionieren, einem seit 2015 börsennotierten SPAC. Die Transaktion wird voraussichtlich im zweiten Quartal dieses Jahres abgeschlossen.

Der Deal wird Nerdy mit 1,7 Milliarden US-Dollar bewerten. Durch die Transaktion plant das Unternehmen, bis zu 750 Millionen US-Dollar in bar aufzubringen, einschließlich 150 Millionen US-Dollar an PIPE-Finanzierungen, die von Franklin Templeton, dem Pensionsplan für das Gesundheitswesen in Ontario, Koch Industries und Learn Capital zusammengefasst wurden.

Das Flaggschiff von Nerdy, Varsity Tutors, ist ein zweiseitiger Marktplatz, auf dem Tutoren mit Studenten in großen, kleinen oder 1: 1-Gruppenumgebungen verglichen werden. Die Lernplattform umfasst mehr als 3.000 Fächer. Wie andere Edtech-Unternehmen verwenden Varsity Tutors künstliche Intelligenz und Datenanalyse, um Experten besser auf Lernende abzustimmen. Darüber hinaus haben Varsity Tutors im August ein Homeschooling-Angebot eingeführt, das die traditionelle Schule ersetzen soll. 120 Vollzeitpädagogen, die aus öffentlichen Schulen und Charterschulen stammten, wurden mit wettbewerbsfähigen Gehältern aufgenommen.

Nerdy gehört zu den Edtech-Unternehmen für Verbraucher, die aufgrund der durch die Coronavirus-Pandemie verursachten Anforderungen an Fernunterricht ein schnelles Wachstum und Chancen erlebten. In der zweiten Hälfte des Jahres 2020 lag der Jahresumsatz von Nerdy bei über 120 Millionen US-Dollar. Im letzten Quartal 2020 stieg der Online-Umsatz des Unternehmens um 87%, der Anteil der online bezahlten aktiven Lernenden um 59% und der Zahl der bezahlten Online-Sitzungen um 169% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Nerdy untersuchte die realisierten Ergebnisse anstelle der günstigeren annualisierten Leistung aus dem dritten und vierten Quartal 2020 und erzielte im Jahr einen geschätzten Umsatz von 106 Mio. USD, was einem Anstieg von nur 16% gegenüber dem Ergebnis von 2019 entspricht.

Diese Wachstumsrate ist langsamer als im Jahr 2019, ein Wachstum von 26%, und entspricht etwa der Hälfte der für 2021 erwarteten Wachstumsrate, nämlich einem Wachstum von 31%. Aber Nerdy hat noch stärkere Prognosen für 2022, ein Jahr, in dem ein Umsatz von 198 Millionen US-Dollar erwartet wird, ein Plus von 43% gegenüber 2021 von 138 Millionen US-Dollar.

Ob das Unternehmen diese Ziele erreichen kann, bleibt abzuwarten. SPAC-geführte Debüts ermöglichen es dem Unternehmen, bei der Transaktion an die Börse zu gehen, mehr zu prognostizieren, als Unternehmen, die traditionellen IPO-Pfaden folgen, zulässig sind.

Das Wachstum des Unternehmens konnte auch seine Verluste nicht eindämmen. Nerdy ist noch nicht profitabel. Die Schätzungen für 2020 sehen einen erwarteten Nettoverlust von 23 Mio. USD vor, der mehr als 2019, aber weniger als das Defizit von 2018 ist. Basierend auf dem Wachstum des letzten Jahres schätzt Nerdy, dass der Nettoverlust bis 2021 auf 8 Millionen US-Dollar sinken und bis 2023 Rentabilität erreichen wird.

Wie konnte Nerdy seine Verluste im letzten Jahr nicht reduzieren, als die Einnahmen stiegen? Die Kosten des Unternehmens zeigten abgesehen von der Vertriebs- und Marketingposition bescheidene Gewinne und Verluste. Dieser besondere Ausgabenbereich stieg von 38 Mio. USD im Jahr 2019 auf geschätzte 44 Mio. USD im Jahr 2020.

Während die Nettoverluste von Nerdy im Jahr 2020 weitgehend statisch waren, verbesserte sich die geschätzte Nettomarge von -24% im Jahr 2019 auf geschätzte -22% im Jahr 2020. Es gibt noch einige Möglichkeiten, schwarze Zahlen zu erreichen, obwohl die Finanzdaten dies anzeigen dass das Unternehmen glaubt, dass das Nettoeinkommen nur noch wenige Jahre entfernt ist.

Um die Rentabilität zu erreichen, rechnet Nerdy mit einem Umsatz von 267 Millionen US-Dollar im Jahr 2023, einem Wachstum von 35% ab 2022 und einer Bruttomarge von fünf Punkten, die fünf Punkte höher ist als das von ihm im letzten Jahr geschätzte Ergebnis von 67%.

Ein genauerer Blick auf das Geschäft von Nerdy wirft angesichts des SPAC-Booms eine häufig gestellte Frage auf: Wird die Reverse Merger genutzt, um Unternehmen mit glanzlosen kurzfristigen Wachstumsgeschichten auf den öffentlichen Markt zu bringen, die es sonst nicht hätte geben können? Bisher haben eine Reihe von Edtech-Startups den SPAC-Weg eingeschlagen, darunter Skillsoft, Meten International und jetzt Nerdy.

Nach dem starken Jahr 2020 von edtech erwarten Brancheninvestoren weitere Exits, wenn Startups die 100-Millionen-Dollar-ARR-Marke überschreiten. Deborah Quazzo, geschäftsführende Gesellschafterin von GSV, erklärte im Dezember: “Was bei edtech passiert, ist, dass sich die Kapitalmärkte liquidieren.” Die Fähigkeit, sich fließend zwischen privat gehaltenen und börsennotierten Unternehmen zu bewegen, ist ein Merkmal von Technologiesektoren mit tiefen Kapitalmärkten, das sich von den „alten Zeiten von edtech, in denen die Optionen zum Ausstieg sehr eng waren“ unterscheidet.

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Willerich Carl

Willerich Carl

Willerich verfügt über mehr als 2 Jahre Erfahrung in der Herausgabe von Online-Magazinen. Neben der redaktionellen Arbeit, die sich von den behinderten und vernetzten Diensten sowie der Schnittstelle zwischen Technologie und Kulturverwaltung unterscheidet. Derzeit trägt er zu ceosg bei.

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